〔正文〕 2008-06-30 09:19:00.0

     在深圳舉行的“2008影響中國·A股投資國際論壇”上，國內公私募基金人士儘管對高通脹下的市場現狀有著不同的看法，但對A股市場前景依然表示樂觀。

　　中歐基金投資總監劉傑文在此間表示，從歷史上來看“通脹無牛市”說法不準確，股市會適應通脹並具備免疫力。他認為，通脹對市場確實有一定影響，但目前市場的快速下跌更多是因為外界對高通脹、高油價等憂慮情緒的放大 。

　　針對CPI持續走高帶來的風險，劉傑文認為， CPI飆升實體經濟的影響存在一個調整的過程，第一次飆升的時候實體經濟來不及做出調整，因此這對實體經濟產生較大的影響，但是隨著CPI的持續高位，實體經濟也作出相應的調整，這些經濟它也是有調節能力的,股市也相應具備免疫力。

　　與此同時，華夏基金副總裁張后奇也同樣看好市場的前景，他表示，如果以中國經濟作為股票市場“晴雨錶”，中國宏觀經濟依然支援股市向好。從長期來看，A股市場的估值已經比較合理。張后奇也坦承，目前通貨膨脹的形勢要比年初政府和市場各方面預期的要嚴峻得多。他同時認為，雖然存在通脹的壓力和經濟隱患，但不必過分地悲觀來看待中國經濟的未來。

　　與一些上述公募基金人士的言論相比，私募對A股市場前景則保持謹慎的樂觀。深圳武當投資董事長田榮華表示，雖然目前市場PE已經較低，但弱市仍未見底。“在偏弱的宏觀經濟環境和整體的市場環境情況下，等相關的公司、行業的股價調整到有足夠的安全邊境的情況下，來介入這種投資拉動型的資產，才有可能在弱勢中保全自己的資產或者是獲得一定的收益。”田榮華強調。

     （來源：上海證券報 2008-06-30）